作为闻泰科技的核心资产，安世半导体的分量不言而喻。这家前身为飞利浦半导体部门的企业，2018 年被闻泰科技以 330 亿元总成本收购，经过多年经营，已成为全球分立器件与功率芯片 IDM 领域的龙头企业，2025 年上半年为闻泰科技贡献 78.25 亿元营收与 12.61 亿元净利润，产品广泛应用于汽车、通信等核心领域。截至管控前，安世半导体已为荷兰当地缴纳 1.3 亿欧元企业所得税，并实现 “零负债” 运营。
基础王牌
在中方可能的反制手段中，氟石与铋是早已被市场关注的基础牌。氟石作为半导体制造中蚀刻环节的关键原料，中国年产量占全球 80% 以上，而荷兰 ASML 公司的光刻机制造及荷兰半导体封装测试企业均高度依赖高纯度氟石供应。数据显示，2024 年荷兰从中国进口氟石达 120 万吨，占其总进口量的 92%，短期内难以找到替代来源。
铋的战略价值同样突出。这种稀有金属在半导体焊接、芯片封装等环节不可或缺，中国铋储量占全球 70%，年产量占比超 85%。荷兰半导体产业 2024 年消耗的铋资源中，有 88% 来自中国进口。目前全球铋资源主要集中在中国、越南和墨西哥，其中越南产量仅为中国的 1/10，且提纯技术远不及中国，若中方调整出口政策，荷兰半导体企业将面临至少 6 个月的供应空窗期。
值得注意的是，中方已具备相关管控经验。2024 年商务部发布的《稀有金属出口管理办法》中，已将氟石、铋纳入重点监管目录，企业需凭出口许可证办理通关手续，这为后续政策调整奠定了制度基础。
光刻胶用关键原料管制
半导体制造的光刻环节，离不开高纯度光刻胶，而中国在光刻胶所需的关键原料领域拥有绝对话语权。以邻苯二甲酸酐为例，这种制造光刻胶的核心中间体，中国产能占全球 65%，荷兰光刻胶巨头信越化学（荷兰分公司）2024 年采购量中，70% 来自中国浙江恒逸石化。
另一种关键原料四氢呋喃，中国年产量占全球 72%，荷兰 ASML 公司光刻机专用光刻胶的生产高度依赖该原料。2024 年数据显示，荷兰相关企业从中国进口四氢呋喃达 3.2 万吨，尚无其他国家能满足其对纯度（99.999%）的要求。若中方对这类原料实施出口管制，荷兰光刻胶产能将在 1-2 个月内出现明显下滑，直接影响光刻机与芯片制造进度。
安世半导体的核心产品是汽车用功率半导体，而中国是全球最大的汽车市场，也是荷兰半导体企业的重要客户。2024 年，荷兰半导体产业对华出口额达 186 亿欧元，其中汽车半导体占比 42%，安世半导体当年 147 亿元营收中，有 35% 来自中国汽车厂商。
中方可通过市场调节形成反制效应。中国汽车工业协会数据显示，2024 年中国新能源汽车产量达 1050 万辆，对功率半导体的需求量占全球 58%。若中国车企调整采购策略，优先选择韩国、日本企业的替代产品，荷兰半导体产业将面临每年 78 亿欧元的营收缺口，这一影响将直接传导至荷兰本土产业链，波及数千个就业岗位。
在半导体后道测试环节，中国在探针卡、测试插座等核心部件领域占据优势。探针卡作为芯片测试的 “接触媒介”，中国苏州探针电子的全球市场份额达 38%，荷兰泰克公司（全球第三大测试设备商）2024 年采购的探针卡中，62% 来自该企业。
测试插座所用的导电橡胶材料，中国产能占全球 80%，荷兰安捷伦科技的荷兰工厂每年需从中国进口 200 万套相关组件。这些部件虽单个价值不高，但属于 “小零件、大影响” 的关键环节，若中方实施出口限制，荷兰测试设备产能将下降 40% 以上，导致全球芯片测试周期延长至原来的 2 倍。
新能源领域的技术与市场双重施压
荷兰在新能源领域与中国联系紧密，中方可通过技术授权与市场准入形成反制。在光伏领域，中国拥有光伏硅片制造的核心技术，荷兰 SolarEdge 公司的光伏逆变器生产依赖中国提供的硅基芯片，2024 年其从中国进口相关组件达 15 亿美元。
风电领域同样存在博弈空间。中国金风科技掌握的直驱永磁风机技术，是荷兰海上风电项目的重要选择，2024 年荷兰海上风电装机量中，30% 采用中国技术授权。同时，中国是荷兰风电设备最大出口市场，2024 年荷兰风电设备对华出口额达 22 亿欧元，若中方调整市场准入标准，将直接影响荷兰风电企业的营收增长。
除了产业层面的反制，中方还可通过法律途径维护权益，这也是一张隐性王牌。闻泰科技已明确表示，正与国际律师事务所沟通法律救济方案，并对接政府相关部门争取支持。中方可依据《中荷双边投资协定》中的 “公平与公正待遇” 条款，向荷兰政府提起仲裁。
同时，中方可在世界贸易组织框架下发起申诉。荷兰政府以 “国家安全” 为由干预企业正常经营，违背了 WTO《与贸易有关的投资措施协定》，中方可要求 WTO 成立专家组进行调查。历史数据显示，此类申诉若成立，荷兰将面临贸易制裁或赔偿要求，2024 年荷兰对 WTO 争端解决机制的执行率达 100%，相关裁决对其具有约束力。
结语
截至 2025 年 10 月 15 日，荷兰政府尚未对中方表态作出回应，安世半导体的股权托管仍在推进中。市场普遍认为，中方的反制措施将根据事态发展逐步落地，而氟石、铋之外的这 5 张王牌，每一张都精准指向荷兰经济的敏感环节，这场围绕半导体控制权的博弈，已成为检验全球产业链韧性的重要窗口。
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